Sự sáp nhập giữa Discover và Capital One: Một cú lật đổ tiềm năng trong thị trường thẻ tín dụng

Thông báo gần đây về ý định của Capital One trong việc mua lại Discover Financial Services với giao dịch hoàn toàn bằng cổ phiếu trị giá 35,3 tỷ USD đã tạo ra những cơn sóng trong ngành dịch vụ tài chính. Hãy cùng xem xét chi tiết điều gì có thể xảy ra với sự sáp nhập này: nó sẽ có tác động ra sao đến thị trường thẻ tín dụng, người tiêu dùng và toàn bộ cảnh quan tài chính.

Cấu trúc và định giá của thỏa thuận

Trường hợp sáp nhập này liên quan đến việc Capital One mua lại Discover thông qua một giao dịch bằng cổ phiếu, trong đó cổ đông của Discover sẽ nhận được 1,0192 cổ phiếu Capital One cho mỗi cổ phiếu Discover. Điều này đại diện cho một mức tăng 26,6% so với giá đóng cửa của Discover là 110,49 USD vào ngày 16 tháng 2 năm 2024.
Thỏa thuận dự kiến sẽ hoàn tất vào cuối năm 2024 hoặc đầu năm 2025, phụ thuộc vào sự chấp thuận của các cơ quan quản lý và cổ đông.

Rationale chiến lược và lợi ích

Xây dựng một mạng lưới thanh toán toàn cầu cạnh tranh

Discover mang đến một mạng lưới thanh toán toàn cầu đáng kể với 70 triệu điểm chấp nhận thương mại tại hơn 200 quốc gia và vùng lãnh thổ. Mặc dù là mạng lưới thanh toán toàn cầu nhỏ nhất trong bốn mạng lưới của Mỹ, nhưng sẽ được tăng cường bởi khoản đầu tư của Capital One, giúp nó cạnh tranh hiệu quả hơn với Visa, Mastercard và American Express.

Kết hợp các doanh nghiệp thẻ bổ sung

Cả Capital One và Discover đều là các thương hiệu thẻ tín dụng đã được khẳng định với sự tập trung vào khách hàng và những trải nghiệm khách hàng xuất sắc. Thực thể kết hợp sẽ có vị trí tốt hơn để cung cấp các sản phẩm và trải nghiệm hàng đầu ngành trong thị trường thẻ tín dụng cho người tiêu dùng, doanh nghiệp nhỏ và thương nhân.
Sự sáp nhập sẽ còn tích hợp ngân hàng tiết kiệm quốc gia đang phát triển nhanh chóng của Discover, tăng cường quy mô của công ty hợp nhất để cạnh tranh với các ngân hàng lớn nhất quốc gia.

Tận dụng sự chuyển đổi công nghệ

Quá trình chuyển đổi công nghệ kéo dài 11 năm của Capital One sẽ được mở rộng trên các doanh nghiệp của Discover, thúc đẩy đổi mới, cải thiện tốc độ ra mắt thị trường và nâng cao hiệu quả. Điều này bao gồm tiếp thị tùy chỉnh theo thời gian thực, cải thiện quy trình xét duyệt và quản lý rủi ro cũng như tuân thủ.

Hệ quả tài chính và lợi ích hợp nhất

Tiết kiệm chi phí và lợi ích mạng

Giao dịch này dự kiến sẽ tạo ra khoản tiết kiệm chi phí 1,5 tỷ USD vào năm 2027 nhờ việc hợp nhất các chức năng kinh doanh chung và đầu tư có mục tiêu vào mạng lưới Discover. Thêm vào đó, các lợi ích mạng từ việc thêm khối lượng giao dịch thẻ ghi nợ Capital One và một số thẻ tín dụng vào mạng lưới Discover sẽ đạt khoảng 1,2 tỷ USD.

Lợi nhuận tài chính và hoàn vốn

Thỏa thuận này được dự đoán sẽ gia tăng hơn 15% EPS không điều chỉnh tính theo GAAP vào năm 2027 và đem lại tỷ suất hoàn vốn cho vốn đầu tư là 16%, với tỷ lệ hoàn vốn nội bộ vượt quá 20%.

Độ mạnh của bảng cân đối kế toán

Công ty hợp nhất sẽ có bảng cân đối tài chính vững mạnh hơn, với tỷ lệ CET1 khoảng 14% vào thời điểm hoàn tất và 84% tổng số tiền gửi của công ty được bảo hiểm vào cuối năm 2023.

Tác động đến người tiêu dùng và thị trường thẻ tín dụng

Ảnh hưởng ngắn hạn đến người tiêu dùng

Trong ngắn hạn, người tiêu dùng có thể không thấy sự thay đổi đáng kể nào đối với thẻ tín dụng của Discover hoặc Capital One. Tuy nhiên, sự sáp nhập có thể dẫn đến nhiều thương nhân hơn chấp nhận thẻ Discover, đặc biệt là ở nước ngoài.

Khả năng sản phẩm thẻ tín dụng mới

Công ty hợp nhất có thể giới thiệu các sản phẩm thẻ tín dụng mới nhằm tối đa hóa lợi ích từ sự sáp nhập. Các nhà phân tích suy đoán rằng điều này có thể bao gồm các chương trình thưởng hấp dẫn hơn để khuyến khích người tiêu dùng sử dụng mạng lưới kết hợp.

Mối lo ngại về quy định và cạnh tranh

Sự sáp nhập này đang gặp phải sự giám sát của các cơ quan quản lý, với lo ngại về việc giảm cạnh tranh và khả năng tăng phí cũng như chi phí tín dụng cho người tiêu dùng. Các Thượng nghị sĩ Josh Hawley và Elizabeth Warren đã bày tỏ sự phản đối đối với thỏa thuận này do những lo ngại về tình hình tài chính và tác động tới người tiêu dùng.

Rào cản quy định và quy trình phê duyệt

Giám sát của cơ quan quản lý

Thỏa thuận này sẽ phải chịu sự giám sát quy định đáng kể từ các cơ quan như Cục Dự trữ Liên bang, Cục Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang và Bộ Tư pháp. Có những lo ngại về ảnh hưởng đối với hệ thống ngân hàng và khả năng hợp nhất trong thị trường cho vay tín dụng.

Đề xuất các lợi ích cho cộng đồng và phê duyệt

Capital One đã đề xuất một Kế hoạch Lợi ích Cộng đồng liên quan đến việc mua lại, bao gồm cam kết phát triển cộng đồng và tài chính hòa nhập. Công ty đã nhận được sự chấp thuận từ Ủy viên Ngân hàng Bang Delaware và đang chờ các phê duyệt quy định và cổ đông khác.

Cạnh tranh trên thị trường và Đạo luật Cạnh tranh Thẻ tín dụng

Tác động đến Visa và Mastercard

Sự sáp nhập này có thể trao cho Capital One lợi thế để đàm phán các điều kiện tốt hơn với Visa và Mastercard, có khả năng làm giảm phí và tăng lợi nhuận từ các giao dịch tín dụng. Tuy nhiên, các nhà phân tích tin rằng bất kỳ sự chuyển đổi nào ra khỏi các mạng lưới này sẽ diễn ra chậm do các thỏa thuận hiện tại và sự hiện diện quốc tế nhỏ hơn của Discover.

Đạo luật Cạnh tranh Thẻ tín dụng

Sự sáp nhập này đã kích thích các cuộc thảo luận về Đạo luật Cạnh tranh Thẻ tín dụng, nhằm tăng cường tính cạnh tranh trong ngành thẻ tín dụng bằng cách yêu cầu các ngân hàng cung cấp ít nhất hai mạng lưới cho thương nhân khi xử lý các giao dịch thẻ tín dụng điện tử. Điều này có thể giúp giảm phí giao dịch (phí quẹt) cho các thương nhân.

Kết luận

Sự sáp nhập giữa Capital One và Discover có tiềm năng thay đổi đáng kể thị trường thẻ tín dụng bằng cách tạo ra một mạng lưới thanh toán cạnh tranh hơn, nâng cao trải nghiệm khách hàng và tạo ra các lợi ích tài chính. Mặc dù những rào cản quy định và mối lo ngại về cạnh tranh là không nhỏ, tuy nhiên, thỏa thuận này có thể cuối cùng đem lại lợi ích cho người tiêu dùng thông qua việc mở rộng việc chấp nhận thẻ Discover và khả năng có các chương trình thưởng hấp dẫn hơn. Khi cảnh quan tài chính tiếp tục phát triển, sự sáp nhập này được xem là một khoảnh khắc then chốt trong lịch sử cho vay thẻ tín dụng và quy trình thanh toán.

Để tìm hiểu thêm thông tin chi tiết và cập nhật về việc sáp nhập, bạn có thể truy cập: