Nợ công gia tăng có thể làm giảm khả năng vay thế chấp và đầu tư doanh nghiệp

Cơn Bão Vay Mượn Chính Phủ: Liệu Có Đè Nén Thị Trường Thế Chấp và Đầu Tư Doanh Nghiệp?

Khí Hậu Hiện Tại Về Vay Mượn Chính Phủ

Hoa Kỳ đang chứng kiến một cơn sóng mới về vay mượn chính phủ, được thúc đẩy bởi những gói chi tiêu đầy tham vọng và thâm hụt ngân sách gia tăng. Khi Bộ Tài Chính phát hành nhiều nợ hơn, lo ngại lan tỏa qua các thị trường tài chính và cả khu phố: Liệu sự gia tăng này trong vay mượn liên bang có làm tăng lãi suất và đè nén cả những người mua nhà lẫn doanh nghiệp đang tìm kiếm khoản vay không?

Cách Vay Mượn Chính Phủ Ảnh Hưởng Đến Lãi Suất

Khi chính phủ vay những khoản tiền lớn để tài trợ cho chi tiêu, nó phát hành trái phiếu kho bạc. Để thu hút người mua cho lượng trái phiếu khổng lồ này, lãi suất (lãi suất) phải tăng lên. Lãi suất trái phiếu tăng cao thiết lập một mức chuẩn mới cho chi phí vay mượn trên toàn nền kinh tế, bao gồm cả vay thế chấp và vay doanh nghiệp. Quy trình này, được gọi là “đè nén,” có thể khiến việc tiếp cận tín dụng trở nên đắt đỏ hơn cho những người vay tư nhân, có khả năng làm chậm tăng trưởng kinh tế và tỷ lệ sở hữu nhà.

• Lãi Suất Trái Phiếu Tăng: Lãi suất trái phiếu 10 năm đã trở thành một thước đo quan trọng, vì nó là nền tảng cho tất cả mọi thứ từ thế chấp đến khoản vay doanh nghiệp. Các đợt bán tháo gần đây trên thị trường trái phiếu đã đẩy lãi suất tăng cao, làm tăng chi phí vay mượn cho chính phủ và, theo đó, cho mọi người khác.[Đọc thêm]
• Mối Liên Hệ Lãi Suất: Theo Ngân Hàng Hoa Kỳ, lãi suất thế chấp 30 năm hiện tại cao hơn 2% so với lãi suất trái phiếu 10 năm—một khoảng cách vẫn duy trì rộng rãi trong thời kỳ vay mượn nặng nề này.

Tác Động Đến Thế Chấp: Chi Phí Tăng, Khả Năng Chi Trả Giảm

Đối với người Mỹ hàng ngày, những khoản nợ chính phủ gia tăng này dẫn đến chi phí thế chấp cao hơn. Vào đầu năm 2025, lãi suất thế chấp cố định 30 năm đã vượt quá 7%, một khoảng cách xa so với mức thấp lịch sử được thấy vào đầu thập kỷ. Kết quả là, những người mua nhà tiềm năng phải đối mặt với khoản thanh toán hàng tháng cao hơn và ít lựa chọn hợp lý hơn.[2]

1. Lãi Suất Thế Chấp Cao Liên Tục: Mặc dù Cục Dự Trữ Liên Bang đã giảm lãi suất chính sách trong tháng 9, nhưng lãi suất thế chấp chỉ giảm nhẹ rồi lại tăng cao trở lại, được thúc đẩy bởi nhu cầu trái phiếu kho bạc mạnh mẽ và nhu cầu vay mượn của chính phủ.[2]
2. Chi Phí Sở Hữu Nhà Đắt Đỏ Hơn: Các ước tính cho thấy một gói chi tiêu tài chính có thể khiến chi phí thế chấp bình quân tăng hàng nghìn đô la mỗi năm, khiến giấc mơ sở hữu nhà trở nên xa vời hơn với nhiều người.[1]

Câu Trích Dẫn:

“Một dự luật hòa giải tài trợ bằng thâm hụt có thể khiến chi phí thế chấp của người Mỹ tăng hàng nghìn đô la mỗi năm bằng cách đẩy lãi suất lên.”[1]

Thách Thức Đối Với Đầu Tư Doanh Nghiệp

Các động lực lãi suất cũng ảnh hưởng đến doanh nghiệp. Khi vay mượn chính phủ làm tăng lãi suất, chi phí tài trợ cho mở rộng, tuyển dụng hay dự án mới cũng tăng lên.

• Điều Kiện Tín Dụng Nghiêm Ngặt: Các doanh nghiệp, đặc biệt là các công ty nhỏ và vừa, có thể gặp khó khăn trong việc đảm bảo các khoản vay hợp lý khi các ngân hàng tăng lãi suất để theo kịp với lãi suất trái phiếu chính phủ.
• Chậm Phát Triển Đầu Tư Vốn: Chi phí tài trợ cao có thể làm nguội nhu cầu đầu tư riêng, vốn là xương sống cho năng suất và tăng trưởng việc làm trong tương lai.
• Tác Động Không Đồng Đều: Các tập đoàn lớn hơn với nguồn tài chính dồi dào có thể dễ dàng vượt qua lãi suất cao hơn, trong khi các doanh nghiệp nhỏ đối mặt với những khó khăn thực sự.

Liệu Lãi Suất Thế Chấp Có Bao Giờ Giảm?

Những dự báo mang đến một chút hy vọng—nhưng cũng có điều kiện. Mặc dù các chuyên gia không kỳ vọng vào việc quay trở lại mức lãi suất siêu thấp như năm 2021, vẫn có dấu hiệu rằng lãi suất thế chấp có thể điều chỉnh nếu chính phủ giảm việc vay mượn và lạm phát hạ nhiệt:

1. Dự Đoán Khiêm Tốn: Dự báo gần đây từ Fannie Mae cho thấy lãi suất thế chấp 30 năm có thể giảm xuống khoảng 6.1% vào cuối năm 2025 và 5.8% vào năm 2026.[3]
2. Cơn Cuồng Refinancing Có Thể Xuất Hiện: Nếu lãi suất giảm xuống dưới 6%, hàng triệu chủ nhà sẽ đủ điều kiện để tái cấp vốn, unlocking substantial savings and potentially sparking new economic activity.[3]

So Sánh Tác Động: Hiện Tại So Với Quá Khứ Gần

Sự Nhận Thức và Triển Vọng Của Các Chuyên Gia

Các chuyên gia đồng ý rằng nếu chính phủ không kiểm soát việc vay mượn, người Mỹ nên chuẩn bị cho một “trạng thái bình thường mới” với chi phí vay mượn cao hơn. Khoảng cách cứng nhắc giữa chi tiêu chính phủ và doanh thu có nghĩa là Bộ Tài Chính sẽ tiếp tục tràn ngập thị trường bằng các trái phiếu, tăng cường áp lực lên lãi suất. Trong khi lãi suất thế chấp có thể giảm một chút nếu kiểm soát lạm phát tốt hơn, một sự trở lại mức độ như thời kỳ đại dịch được thấy là khó khăn.

Các Điểm Chính:

• Vay mượn chính phủ đang đẩy cao lãi suất, ảnh hưởng đến mọi thứ từ khoản vay nhà ở đến mở rộng doanh nghiệp.
• Lãi suất thế chấp vẫn ở mức cao trong nhiều năm, làm cho việc sở hữu nhà trở nên kém khả thi hơn và có nguy cơ làm chậm hoạt động của thị trường nhà ở.[1]
• Các doanh nghiệp phải đối mặt với chi phí tài trợ cao hơn, có thể dẫn đến giảm đầu tư tư nhân và làm chậm tăng trưởng kinh tế.
• Các cải thiện trong tương lai về tỷ giá sẽ phụ thuộc vào kiểm soát tài khóa và lạm phát, không chỉ chính sách của ngân hàng trung ương.

Tìm Hiểu Thêm

• Xu Hướng Lãi Suất Thế Chấp Hiện Tại
• Tác Động Của Chi Tiêu Tài Chính Đến Thế Chấp
• Thị Trường Trái Phiếu và Lãi Suất Thế Chấp

Kết Luận: Chuẩn Bị Cho Một Kỷ Nguyên Mới Về Chi Phí Vay Mượn

Cơn bão vay mượn của chính phủ không chỉ là một chú thích tài chính—nó đang thay đổi diện mạo của việc cho vay và đầu tư tại Mỹ. Dù bạn là người mua nhà hay một nhà đầu tư doanh nghiệp, việc hiểu rõ cách các thâm hụt ngân sách liên bang hình thành chi phí vay mượn của bạn là rất cần thiết để điều hướng bức tranh kinh tế của năm 2025 và xa hơn. Khi cái bóng của Bộ Tài Chính ngày càng lớn, việc theo dõi những lựa chọn tài chính của Washington có thể quan trọng không kém gì việc theo dõi động thái tiếp theo của Phố Wall.

Bài viết được viết bởi

Đặng Khắc Minh

Nhà phân tích thị trường

Đặt câu hỏi