Tại sao bạn không nên mua cổ phiếu AGNC nếu giá vượt quá một mức nhất định

Khi xem xét việc đầu tư vào AGNC Investment Corp., việc đánh giá một số yếu tố chính là rất quan trọng để xác định xem giá hiện tại có xứng đáng hay không. Dưới đây là một số điểm cần cân nhắc kỹ lưỡng:

Tổng quan về công ty

AGNC Investment Corp. là một quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT) chuyên đầu tư vào các chứng khoán thế chấp dân cư và các nghĩa vụ thế chấp được bảo đảm, chủ yếu là những chứng khoán được đảm bảo bởi các công ty làm việc với chính phủ Hoa Kỳ hoặc các cơ quan của chính phủ Mỹ.

Hiệu suất tài chính

Kết quả tài chính gần đây

Trong quý 4 năm 2024, AGNC báo cáo lỗ toàn diện 0,11 USD mỗi cổ phiếu phổ thông, bao gồm 0,10 USD lợi nhuận ròng mỗi cổ phiếu phổ thông và 0,20 USD lỗ toàn diện khác mỗi cổ phiếu phổ thông. Công ty cũng báo cáo giá trị sổ sách ròng trên mỗi cổ phiếu là 8,41 USD, giảm từ 8,82 USD trong quý trước.

Doanh thu và lợi nhuận ròng

Các báo cáo tài chính của AGNC cho thấy doanh thu và lợi nhuận ròng có sự biến động. Ví dụ, trong quý 3 năm 2024, công ty báo cáo tổng doanh thu là 467 triệu USD và lợi nhuận ròng 412 triệu USD, trong khi trong quý 2, tổng doanh thu báo cáo là -24 triệu USD và lỗ ròng 80 triệu USD.

Lợi suất cổ tức và lợi tức kinh tế

AGNC nổi tiếng với lợi suất cổ tức cao, hiện đang đứng ở mức 15,09%. Tuy nhiên, lợi tức kinh tế trên vốn cổ phần thông thường tinh giản trong quý 4 năm 2024 là -0,6%, bao gồm các cổ tức và giảm giá trị sổ sách cổ phần thông thường trên mỗi cổ phiếu.

Danh mục đầu tư và quản lý rủi ro

Thành phần danh mục đầu tư

Tính đến cuối năm 2024, danh mục đầu tư của AGNC bao gồm 72,3 tỷ USD trong các chứng khoán MBS và TBA của Chính phủ, với một phần đáng kể trong các MBS 30 năm và chứng khoán TBA. Danh mục này cũng bao gồm các nghĩa vụ thế chấp, chứng khoán điều chỉnh lãi suất và các chứng khoán không thuộc Chính phủ.

Quản lý rủi ro

AGNC áp dụng chiến lược quản lý danh mục chủ động bao gồm chuyên môn chọn tài sản, ưu điểm tài chính cạnh tranh và quản lý rủi ro có kỷ luật. Chiến lược này đã cho thấy khả năng phục hồi qua nhiều chu kỳ thị trường, nhưng không khiến công ty miễn nhiễm trước biến động thị trường và suy thoái kinh tế.

Điều kiện thị trường và kinh tế

Triển vọng thị trường hiện tại

Mặc dù có triển vọng tích cực cho MBS Chính phủ vào năm 2025, nhưng môi trường thị trường vẫn còn biến động. Hiệu suất của AGNC bị ảnh hưởng mạnh bởi các yếu tố như tỷ lệ lãi suất, tỷ lệ thanh toán trước và sức khỏe tổng thể của thị trường nhà ở.

Sự kiên cường lịch sử

AGNC đã vượt qua một số sự kiện thị trường quan trọng, bao gồm cuộc khủng hoảng tài chính lớn, “cơn giận dữ nghiêm trọng” năm 2013, và đại dịch COVID-19. Tuy nhiên, khả năng phục hồi trong quá khứ không đảm bảo cho hiệu suất tương lai, nhất là trong các điều kiện kinh tế không thể đoán trước.

Các chỉ số định giá

Tỷ lệ giá trên thu nhập

Tỷ lệ P/E của AGNC hiện tại là 6,68, điều này tương đối thấp so với các REIT khác. Điều này có thể chỉ ra sự định giá thấp, nhưng cũng phản ánh sự biến động và rủi ro liên quan đến danh mục đầu tư của công ty.

Lợi suất cổ tức

Trong khi lợi suất cổ tức cao 15,09% rất hấp dẫn, nó cũng có thể cho thấy rằng thị trường đang định giá với rủi ro cao hơn. Các nhà đầu tư nên xem xét liệu lợi suất cổ tức này có biện minh cho các rủi ro và biến động tiềm năng hay không.

Hiệu quả hoạt động và tính minh bạch

Cấu trúc chi phí và quản lý

AGNC có cấu trúc quản lý nội bộ, điều này đã dẫn đến một cấu trúc chi phí hàng đầu trong ngành. Công ty cũng cung cấp thông tin chi tiết rộng rãi về khoản bồi thường của các giám đốc điều hành và có một chương trình bồi thường được điều chỉnh theo lợi ích của cổ đông.

Tính minh bạch và giao tiếp

AGNC được công nhận vì sự giao tiếp minh bạch và công bố tài chính toàn diện. Công ty đã nhận được nhiều giải thưởng Investor CARE vì giao tiếp với cổ đông và công bố các báo cáo ESG hàng năm.

Kết luận

Các điểm cần lưu ý chính

Hiệu suất tài chính: Đánh giá các kết quả tài chính gần đây, bao gồm doanh thu, lợi nhuận ròng và lợi tức kinh tế trên vốn cổ phần thông thường tinh giản.
Rủi ro danh mục đầu tư: Cân nhắc thành phần của danh mục đầu tư AGNC và các rủi ro liên quan, nhất là trong các điều kiện thị trường biến động.
Triển vọng thị trường: Đánh giá môi trường thị trường hiện tại và dự kiến cho MBS Chính phủ và tác động của nó đến hiệu suất của AGNC.
Các chỉ số định giá: Phân tích tỷ lệ P/E và lợi suất cổ tức để xác định xem giá hiện tại có phản ánh giá trị nội tại của công ty hay không.
Hiệu quả hoạt động: Xem xét cấu trúc chi phí, sự điều chỉnh của quản lý và tính minh bạch trong giao tiếp.

Ngưỡng giá

Xét các điểm trên, dưới đây là một số điểm cụ thể để giúp xác định xem AGNC có bị định giá quá cao hay không:

Lợi suất cổ tức so với rủi ro: Nếu lợi suất cổ tức cao một cách bất thường, có thể cho thấy rằng thị trường đang định giá với rủi ro cao hơn. Hãy cân nhắc việc liệu lợi suất này có biện minh cho các biến động tiềm năng hay không.
Giá trị sổ sách ròng: Sự giảm sút trong giá trị sổ sách ròng trên mỗi cổ phiếu, như đã thấy trong quý 4 năm 2024, có thể là dấu hiệu đáng lo ngại.
Lợi tức kinh tế: Một lợi tức kinh tế âm trên vốn cổ phần thông thường tinh giản, dù có lợi nhuận ròng dương, cho thấy rằng các tài sản của công ty có thể không đạt hiệu suất tốt.
Điều kiện thị trường: Nếu tỷ lệ lãi suất đang tăng hoặc thị trường nhà ở có dấu hiệu yếu kém, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu suất của AGNC.

Nếu giá cổ phiếu của AGNC đang vượt quá nhiều so với mức trung bình lịch sử của nó hoặc nếu các chỉ số này cho thấy khả năng định giá quá cao, bạn có thể nên xem xét lại việc đầu tư.