Tesla có thể mất hàng tỷ doanh thu khi chính quyền Trump xem xét loại bỏ lỗ hổng tín dụng quy định quan trọng

Tesla Đối Mặt Với Thiệt Hại Doanh Thu Hàng Tỷ Đô La Khi Chính Quyền Trump Nhắm Vào Lỗ Hổng Tín Dụng Quy Định

Giữa những biến động chính trị và sự thay đổi chính sách, Tesla đứng trên bờ vực một cuộc khủng hoảng tài chính nghiêm trọng. Động thái lập pháp mới nhất của chính quyền Trump đang đe dọa xóa bỏ một lỗ hổng tín dụng quy định chính—một yếu tố đã hoạt động âm thầm nhưng mạnh mẽ thúc đẩy lợi nhuận của Tesla. Dưới đây, chúng tôi sẽ phân tích cơ chế của những tín dụng này, tác động của chúng đến mô hình kinh doanh của Tesla, và những hậu quả nghiêm trọng có thể xảy ra nếu lỗ hổng này bị xóa bỏ.

Tín dụng quy định là gì và tại sao nó lại quan trọng?

• Tín dụng quy định được cấp cho các nhà sản xuất ô tô chế tạo xe zero-emission hoặc low-emission, theo yêu cầu của các chính sách môi trường tại Hoa Kỳ và nước ngoài.
• Tesla, với việc sản xuất độc quyền các xe điện, tạo ra một lượng dư thừa tín dụng này và bán chúng cho các nhà sản xuất ô tô đối thủ không đáp ứng được mục tiêu về lượng khí thải.
• Đây không phải là một lợi ích nhỏ: Chỉ trong năm 2024, Tesla đã báo cáo gần 2.8 tỷ đô la doanh thu từ việc bán những tín dụng này—lợi nhuận mà theo báo cáo hàng năm của họ là đến với “chi phí rất ít” cho Tesla[CBS News].

Tesla phụ thuộc vào doanh thu từ tín dụng đến mức nào?

• Tín dụng quy định đã liên tục chiếm một phần lớn lợi nhuận của Tesla. Kể từ năm 2014, khoảng một phần ba lợi nhuận của Tesla đã xuất phát từ những “tín dụng tuân thủ” này[E&E News].
• Nhiều tín dụng này được bán để đáp ứng các chương trình kiểm soát khí thải khó khăn tại cấp tiểu bang—trong đó, quy định Zero Emission Vehicle (ZEV) của California đặc biệt quan trọng.
• JPMorgan Chase gần đây đã ước tính rằng nếu chương trình tín dụng quy định của California biến mất, Tesla có thể mất khoảng 2 tỷ đô la doanh thu hàng năm[CBS News].

Chính quyền Trump đang đề xuất điều gì?

1. Chính quyền đang chủ trương thông qua Đạo luật Một Hóa Đơn Đẹp, một gói chính sách rộng lớn với sự hỗ trợ tại Hạ viện và hiện đang xem xét tại Thượng viện—nhằm cắt giảm hoặc hạn chế nghiêm trọng các ưu đãi liên quan đến khí hậu.
2. Điều này bao gồm kế hoạch để:
   • Thu hồi các miễn trừ liên bang cho phép California và các tiểu bang khác thiết lập tiêu chuẩn khí thải nghiêm ngặt hơn so với tiêu chuẩn liên bang.
   • Bãi bỏ tín dụng thuế 7.500 đô la cho người mua xe điện.
   • Rút lại các trợ cấp liên bang cho cơ sở hạ tầng sạc EV.
   • Yếu đi hoặc loại bỏ hệ thống tín dụng quy định bằng cách nhắm vào các chương trình cấp tiểu bang như ZEV của California[CBS News], [E&E News], [Kiplinger].
3. Chính quyền lập luận rằng những biện pháp này sẽ “ngăn chặn các cuộc tấn công vào xe chạy bằng xăng” và định hình lại các ưu tiên năng lượng của Mỹ[E&E News].

Tác động tài chính: Điều gì đang bị đe dọa cho Tesla?

• Nếu lỗ hổng tín dụng quy định đóng lại, Tesla có thể thấy một sự sụt giảm doanh thu 2 tỷ đô la ngay lập tức, dựa trên các xu hướng tài chính và ước tính gần đây[CBS News], [AOL].
• Điều này đồng nghĩa với việc xóa bỏ đến một phần ba lợi nhuận hàng năm của công ty. Việc thiếu hụt doanh thu như vậy có thể yêu cầu những thay đổi nghiêm trọng đối với cấu trúc hoạt động, định giá sản phẩm và các khoản đầu tư tương lai của Tesla.
• Phản ứng của thị trường chứng khoán đã phải chịu ảnh hưởng tiêu cực: Cổ phiếu của Tesla đã “khập khiễng” giữa lo ngại mất doanh thu và cuộc tranh cãi chính trị gia tăng giữa CEO Elon Musk và Tổng thống Trump[Fortune/Instagram].

Các trợ cấp và ưu đãi khác đang bị đe dọa

• Tín dụng thuế EV liên bang: Những người mua xe Tesla hiện đủ điều kiện nhận tín dụng thuế 7.500 đô la, giúp cho các chiếc xe của họ trở nên dễ tiếp cận hơn. Tín dụng này, hiện đang gặp nguy hiểm, là một công cụ quan trọng để thúc đẩy sự chấp nhận EV trên diện rộng.
• Chương trình mua sắm liên bang: Các hợp đồng liên bang cho việc mua xe Tesla—như kế hoạch gần đây bị hủy bỏ trị giá 400 triệu đô la cho xe bọc thép—cung cấp thêm doanh thu dù không phải lúc nào cũng dễ dự đoán[CBS News].
• Ưu đãi năng lượng mặt trời và năng lượng tái tạo: Bộ phận năng lượng của Tesla cũng được hưởng lợi từ các tín dụng thuế năng lượng tái tạo, những tín dụng này cũng phải đối mặt với những hạn chế hoặc xóa bỏ theo đề xuất luật pháp của chính quyền.

Chúng ta đã đến đây như thế nào? Lịch sử tín dụng và thành công chính trị của Tesla

• Tesla đã tích cực vận động hành lang trong nhiều năm để hình thành và củng cố các chương trình của tiểu bang và liên bang khuyến khích xe zero-emission. Quy định càng mạnh mẽ, tín dụng càng có giá trị—do đó càng sinh lợi cho Tesla[E&E News].
• Theo Daniel Sperling, một cựu thành viên của Ủy ban Tài nguyên Không khí California (CARB), Tesla đã lâu nay vận động cho việc siết chặt yêu cầu ZEV, tối đa hóa giá trị của tín dụng tuân thủ.
• Cảnh quan chính trị đang nhanh chóng thay đổi, với sự phản đối ngày càng tăng từ phía đảng Cộng hòa đối với các quy định về môi trường và ưu đãi cho EV.

Chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo? Tình huống và ảnh hưởng trong ngành

1. Chấn động doanh thu ngay lập tức: Với 2 tỷ đô la mỗi năm có nguy cơ mất đi, Tesla có thể phải đánh giá lại việc định giá, đầu tư và thời gian phát triển sản phẩm.
2. Ảnh hưởng rộng lớn đến ngành: Sự đe dọa không dừng lại ở Tesla. Các nhà sản xuất ô tô khác phụ thuộc vào việc mua tín dụng từ Tesla và các công ty tương tự để tuân thủ quy tắc về khí thải. Việc làm yếu đi hoặc loại bỏ hệ thống tín dụng có thể làm đảo lộn các quy luật cạnh tranh trong toàn ngành.
3. Khả năng “chậm trễ chính sách”: Một số chuyên gia, như Daniel Sperling, cho rằng chính quyền có thể chọn cách trì hoãn thay vì trực tiếp tiêu diệt các chương trình, tạo thời gian và tài sản chính trị trong khi vẫn tạo ra sự không chắc chắn cho các nhà đầu tư và điều hành của Tesla[E&E News].

Vị trí của Elon Musk

• Musk đã công khai ủng hộ việc giảm dần tín dụng thuế liên bang cho EV, lập luận rằng sẽ gây thiệt hại cho các đối thủ của Tesla nhiều hơn là cho bản thân Tesla—một cảm xúc mà ông đã chia sẻ trong cuộc gọi với các nhà phân tích vào tháng Bảy.
• Tuy nhiên, việc mất tín dụng quy định ở tiểu bang và liên bang chắc chắn sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của Tesla, vì những nguồn doanh thu này đến với chi phí gần như bằng không.

“Nếu California không được phép thực hiện chương trình xe không phát thải của họ… thì sẽ là một tổn thất doanh thu khổng lồ cho Tesla.”
— Daniel Sperling, Cựu Thành viên Ủy ban Tài nguyên Không khí California

Kết luận: Một kỷ nguyên mới cho Tesla?

Đe dọa ngày càng tăng đối với lợi nhuận từ tín dụng quy định của Tesla cho thấy mức độ gắn bó giữa lợi nhuận công nghệ sạch với chính sách của chính phủ. Đối với công ty của Musk, những thay đổi sắp tới không chỉ đơn thuần là mất doanh thu—mà còn có khả năng định hình lại cảnh quan cạnh tranh cho xe điện ở Mỹ, với những tác động sâu rộng đối với chính sách khí hậu, sự đổi mới trong ngành ô tô và lựa chọn của người tiêu dùng.

Để khám phá sâu hơn, hãy truy cập các nguồn tài nguyên như bài viết của CBS News, phân tích của AOL, và E&E News để cập nhật những thông tin và quan điểm của chuyên gia.

Đọc thêm & Tài nguyên

• Cách chính sách của Trump đe dọa hàng tỷ đô la trợ cấp và tín dụng của Tesla
• Thay đổi Chính sách Tín dụng Thuế EV cho năm 2025
• Bên trong Đế chế Tín dụng Quy định của Musk và Các Rủi Ro Chính trị
• AOL: 3 Cách mà Dự luật Chính sách của Trump gây hại cho Tesla

Câu chuyện này đang phát triển. Các Stakes—hàng tỷ đô la doanh thu, hình dáng của ngành công nghiệp Mỹ, và tương lai của năng lượng sạch—không thể nào cao hơn.

Bài viết được viết bởi

Đặng Khắc Minh

Nhà phân tích thị trường

Đặt câu hỏi